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非农引发巨量交易 黄金价格还有“救兵”?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年07月07日 23:02:05

周五(7月6日),在美国6月非农就业人数增加超过预期后,现货黄金价格一度冲高,最高上探至1258.92美元/盎司,但随后回落,恢复跌势。

虽然贸易紧张局势升级引发了人们对全球经济增长的担忧,由于美元走强、全球经济数据稳健,以及美联储计划进一步加息,这些因素盖过了黄金作为避风港的需求,黄金的价格一直在苦苦挣扎。

非农引发巨量交易 黄金价格冲高回落

作为传统的市场大戏,美国劳工部(DOL)周五(7月6日)公布的数据显示,美国6月非农就业人数增加21.3万人,市场预期增加19.5万人,前值增加22.3万人;美国6月份失业率为3.8%,预期为3.9%,前值为3.9%。美国劳工部还将5月非农就业人数修正为增加24.4万人。

最瞩目的薪资:美国6月平均每小时薪资月率增长0.2%,预期增长0.3%,前值增长0.3%;美国5月平均每小时薪资年率增长2.7%,预期增长2.8%,前值增长2.7%。值得注意的是,最新的报告称,美国6月劳工参与率升至62.9%,四个月以来首次回升。

非农数据公布后黄金市场一度在短时间内涌入巨量交易。数据显示,COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间20:30一分钟内成交量为6808手,交易合约总价值近9亿美元。

美国债务危机必将推升黄金价格?

美元、通胀、利率......这些都是影响金价的关键因素,投资者十分关注。SunshineProfits分析师Arkadiusz Sieroń指出,除了这些,美国公共债务和私人债务杠杆率的上升也值得关注。随着近几个月内,美国利率的攀升、美元的升值,我们不能再忽视债务威胁。但债务危机真的能推升黄金价格吗?

非金融债务总额占全球GDP的比重已经从2001年底的191%上升至金融危机前的210%,以及现在的245%(最近数据截止到2017年9月底)。更细分来看,在经济大衰退之后,家庭已经减轻了债务负担(在2015年3月触底)。但是企业和政府债务增加,上升至更高的水平。

随着民粹主义进入主流政治当中,这种趋势将继续下去。放眼望去,在经济衰退过后,紧缩政策“死亡”。尽管宏观经济状况似乎要求谨慎的预算和财政紧缩,但政客们放松了财政政策。最好的例子是美国的公共债务,尽管经济增长加快,但今年的公共债务可能达到GDP的108%。更不用说日本,该国的债务占GDP比重已经达到令人难以置信的250%。

每个经历过经济危机的人都知道,高额债务会带来严重的风险,因为从长远来看,由信贷推动的经济繁荣显然是不可持续的。因此,如果政策制定者不进行财政整顿,也不实施结构性改革,那么当繁荣时期过去就会发生一些不好的事情。当对全球经济遭遇负面冲击时,黄金则会闪闪发光。

当然,全球经济在金融危机后复苏了,但正如Carmen Reinhart所指出的那样:“复苏并不等同于解决问题。”许多根本问题,如过度杠杆化、不良贷款造成银行“脆弱”、生产率增长缓慢或市场僵化,这些问题都尚未得到解决。虽然超低利率缓解了市场的“痛苦”,但是收益率正在上涨,且从阿根廷的危机中可以看出,新兴经济体仍然很容易受到美元急剧升值的影响。

不过,近期债务的前景也并不是那么悲观。分析师往往只关注总债务数据,实际上从某些国家来看还是没有非常严重,比如希腊。希腊虽然债务累累,但其利息低于其他国家,因为债务由公共机构持有,且其期限很长。

Arkadiusz Sieroń指出,关键的地方是,黄金多头不应该指望下一次债务危机会很快爆发。全球债务总额是惊人的,收益率上升和美元升值只会加剧债务问题,特别是对新兴国家而言。然而,利率一直在逐步攀升,缓和了债务问题。而且黄金也不会从新兴市场的经济问题受益。相反,来自新兴经济体的资本流入美国将进一步推升美元,令黄金价格承压。

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