您的当前位置:新闻首页 > 华讯独家 > 正文

券商绝密内参推荐 10股大胆加仓(4.29)

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2015年04月29日 11:13:31

  上海机电:确立智能装备发展平台,享受混改加速红利

  投资逻辑

  电梯行业景气度下降,保有量份额优势将助公司电梯业务稳定增长。房地产行业自2014年以来景气度大幅下滑,房地产行业的深度调整将会对整电梯行业产生较大冲击。然而考虑电梯行业业绩影响相对地产开工节奏有两年左右的滞后性,以及公司在保有量份额上的市场优势所带来的维保业务高增速,预计未来3年,公司主营电梯业务仍能维持10%左右的增速,电梯维保业务收入占比将逐步提升,有望成为公司业绩新的增长点。

  精密减速器如期落地,为公司确立了智能装备发展平台。今年成立的合资公司纳博(中国)精机将利用合作双方在技术、制造和渠道方面的优势,加速高端精密减速机产品在国内的产业化进程。预计2016年,精密减速器项目将给公司带来1.65-3.3亿元左右的权益收入。公司目前在手现金121亿,资源丰富,或将采取外延并购方式打造智能装备平台,确立长期投资价值。

  印包机械业务或年内置出,亏损业务逐步剥离。2014年,长期处于拖累公司业绩的印机业务的资产剥离取得重要进展。公司管理层表示要彻底改观印机业务对于上海机电长期的负面影响,将采用各种积极措施主动减亏,今年有望将剩余印包机械资产剥离。预计公司年内或能完成剥离美国高斯,从而大幅改善业绩表现。

  国企改革混改加速,公司有望成为集团资产证券化平台。上海机电作为上海国资委下的高端制造业重要代表,且被上海电气集团控股,有望成为享受国改政策红利的第一批上市公司。随着一篮子具体方案有望在上半年出台,混合带来的政治意义和经营效益的提升也为公司业绩增厚提供龙8国际机会。

  投资建议

  考虑到公司电梯业务平稳增长的态势,以及减速器项目如期落地、国企改革混改加速,我们给予“买入”评级,目标价45元。

  估值

  我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为217.85亿元、247.10亿元和282.30亿元,分别同比增长4.8%、13.4%和14.2%。EPS 分别为1.144/1.398/1.748元,对应PE 为29/24/19倍。

  风险

  国家宏观经济增速放缓、减速器业务进展不顺、印包资产剥离进度低于预期、国企改革进度缓慢。


123456

相关推荐:

栏目分类


华讯财经所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。

Copyright大连华讯投资股份有限公司 All Rights Reserved 版权所有 复制必究,客服QQ:511235903

博聚网