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长虹CWB1下月谢幕 8月11日后权证将销声匿迹

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2011年07月19日 19:55:19

龚滔 绘

  “末日轮”历史上的惨烈谢幕

  

简称

挂钩股票

谢幕价

谢幕表现

宝钢CWB1

宝钢股份

0.001元

最后半年里从1.50元起价值回归,最终归零结束。

石化CWB1

中国石化

0.001元

谢幕前两个月内从1.50元上方急跌,归零收场。

武钢CWB1

武钢股份

0.002元

最后4个交易日从1.80元崩跌至0.002元。

钾肥JTP1

盐湖钾肥

0.10元

过山车式的谢幕,一个月内先爆炒10倍至8.05元后再暴跌。

南航JTP1

南方航空

0.002元

最后13个交易日先炒高3倍,再暴跌至0.002元谢幕。

国安CAC1

中信国安

1.19元

最后15个交易日从6.20元起连续暴跌,最后一日暴跌57%。

 

  随着长虹CWB1下月初进入行权期,不仅将面临着与其它“末日轮”一样痛苦的价值回归过程,更将使权证这个曾经被爆炒、被争议的品种再次绝迹于A股市场。这次告别,会是A股市场权证的绝唱,还是暂时小别呢?

  目前行权价值约1.5元

  长虹CWB1源自四川长虹(600839)2009年7月发行的分离交易可转债,是将其转股权利分离出来,成为长虹CWB1单独交易的。由于送股除权等因素,最新的行权条件是:1份长虹CWB1有权以每股2.79元的价格购买1.87股四川长虹的股票,其最后交易日为8月11日,8月12日至8月18日为行权期。截至昨天收盘,四川长虹报收于3.59元,以此测算,长虹CWB1的行权价值在1.50元左右。

  包含了时间价值1元

  由于在结束交易前,不能排除四川长虹股价有上涨的可能性,鉴于这种机会成本,因而权证在正式到期前,其价格也蕴含一定的时间价值。而昨天,长虹CWB1报收于2.514元,市场给出的隐含时间价值在1元左右。若以此价格买入长虹CWB1并行权,则获得的四川长虹股票每股成本达到4.13元,比当前股价高15%。在仅剩的十几个交易日里,随着时间的消耗,长虹CWB1的交易价格势必会向行权价值水平靠拢。包括此前的江铜权证在内,绝大部分权证在最后几个交易日内都因价值回归而暴跌,情势惨烈。

  “末代权证”会否被炒

  更值得关注的是,长虹CWB1已经是目前两市唯一一只权证了,8月11日之后,权证又将绝迹于A股市场,因而长虹CWB1被戏称为“末代权证”。或许是过去爆炒权证的案例太过深入人心,在一些证券网站的论坛和股吧中,有人称“末代权证很有机会被爆炒”。但在过去众多的惨烈教训之下,绝大部分声音还是建议看清形势、保持距离。

  为行权长虹挺股价

  对四川长虹而言,如果这批5.73亿份的长虹CWB1最终都能被行权,相当于2009年发行的可转债全部转股,现金流紧张的长虹不用再拿现金出来偿付这批债券的本金,而长虹的总股本将由现在的35.59亿股增加至46.30亿股。

  正如长虹的投资总监杨军所说的“志在必得”,从目前来看,长虹正在频发包括业绩在内的多项利好,以支撑长虹股价,意在增加行权概率。该权证的行权价是2.79元,比当前股价低22%,而且A股市场上,股价比这低的只有京东方A和农业银行,因此长虹跌破2.79元的可能性极小。但由于行权所增加的股份有迅速套现的欲望,行权后的低开也是必然的,因而长虹只有尽量保持股价强势,拉开股价与行权价之间的差距,才能确保被高比例行权。

  》链接

  权证的风雨往事

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