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投资者何时可考虑持有权证到期

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2011年06月29日 15:54:27

  在其他条件不变的情况下,权证的价值受到时间值损耗影响而不断下降,换言之,投资者持有权证时间越长,成本越高,因此,一般而言,投资者不宜持有权证做长线投资。不过,在某些特殊情况下,投资者其实也可以考虑持有权证到期。那么,到底在什么情况下,投资者可以考虑长期持有权证,甚至到期行权呢?本期,我们将就这一话题做一讨论。

  首先,若投资者在买入权证时,是计划为手上的股票做对冲之用,便可以考虑持有权证至到期并行权。举个例子,倘若投资者持有一定数量A公司正股,但却害怕短期市况调整会影响正股的表现。那么,他可以考虑通过买入一定数量的A公司认沽证,来为手上的正股做对冲。由于在这个投资组合中,投资者并不希望从认沽证上赚取一些短期利润,相反,他只希望在正股下跌时,能通过认沽证的利润弥补正股下跌的损失,如投资者希望维持投资组合一段时间,那么,可考虑在这段时间内一直持有认沽证。如这段时间比认沽证的到期日更长,那便可考虑持有组合至认沽证到期日并行权,在到期日转换到其他年期更长的认沽证。

  其次,若投资者看好正股后市,也可考虑持有权证至到期。权证吸引投资者的一点是他具有杠杆放大效应,当正股上涨,权证上涨幅度通常更大。投资者可以考虑在权证可交易期间内直接卖出权证。如果投资者看好正股未来走势,也可考虑持有权证至到期行权。若该权证在到期日前已没有吸引力,投资者可考虑调仓到另一些条款更佳的权证。此外,如果权证临近到期的时候处于负溢价状态并且负溢价程度较高,投资者认为正股在权证存续期内下跌的可能性很小,也可以买入权证并持有权证到期。

  由于权证的时间值损耗特性,持有时间越长,投资者需要付出的成本越大。所以,一般投资若想降低成本,可以尽量把持有期缩短。例如投资者看好正股未来两周内有不错表现,若想利用相关权证做杠杆投资,可把投资周期确定为两个星期,而不是更长的时间。若正股提早有所表现,那权证的投资周期也可相应缩短,减少不必要的时间值损耗。

  在其他条件不变的情况下,权证的价值会不断受时间值损耗而下降,即使市场持续走好,权证已处价内,时间值损耗也会不断持续。因此,投资者应该尽量缩短投资权证的时间,以减少不必要的时间值损耗。这也是权证投资与股票投资的重要区别之一。


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